为什么日本的银行希望再次出国购买

08-04
作者 :
浦叻淞

按彭博社观点

具有讽刺意味的是,在日经新闻公司以13亿美元收购之后,在英国“金融时报”报道的首批日本大型报道之一是关于该国最大银行三菱UFJ及其海外雄心的独家报道。 在一次采访中,首席执行官Nobuyuki Hirano透露,计划仅在美国花费至少25亿美元来加强该银行的资产管理业务。 正如英国“金融时报”报道的那样,比尔格罗斯的Janus Capital,AllianceBernstein,Evercore和WisdomTree都在其价格区间内。 Hirano说他会花更多钱寻找合适的机会。

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这对日本来说是一个好消息 - 这是该国最受尊敬的公司之一的头条新闻,即未来的繁荣将需要在海外挖掘财富,并且不再强调国内迅速老龄化的消费群体。 这也将考验日本公司谨慎,自上而下的管理风格是否可以与更快节奏,更有利润的西方投资公司共存。 收购会产生内部冲突而非希望的协同效应吗?

记录并不乐观。 大型银行野村证券仍在收购2008年灾难性的雷曼兄弟亚洲和欧洲业务。 当时,这笔交易被视为政变,将野村(Nomura)推向全球顶级投资大国。 但银行严格的管理结构无法容纳随心所欲的“雷曼兄弟”。 内部的紧张局势很快就注定了野村和雷曼可能会变成比他们各自部分总和更大的东西。

三菱UFJ通常在自己的外部尝试中表现更好。 摩根士丹利在2008年收购的股份(约22%)已经巩固了该银行的全球影响力。 因此,2013年决定收购泰国的阿尤德亚银行(Bank of Ayudhya),这是东南亚国家有史以来最大的银行收购案。 三菱UFJ现在从海外业务中获得了相当大且不断增长的利润。

野村错误地认为,它可以将雷曼兄弟的员工灌输到一个近90年的沉寂文化中。 相比之下,三菱UFJ让摩根士丹利的人群尽其所能,甚至派遣员工向新人学习。 风险投资并非没有紧张局面,但通过利用摩根士丹利对三菱UFJ融资实力的咨询影响,总部已经精明地赢得了并购交易(包括泰国银行收购)。 如果下一波收购活动能够提升日本公司的全球地位,那么这种开放的态度和灵活性至关重要。 如果管理层认为没有什么可学的,为什么要买一家像Gross的Janus这样的外国公司呢?

Hirano在他的海外野心中并不孤单。 彭博工业公司的分析师Francis Chan表示,日本九大金融机构上一财年通过海外分支机构贷款超过4900亿美元,是五年前的两倍。 寻求更高收益率正在推动三井住友(Sumitomo Mitsui)和瑞穗(Mizuho)等大型银行通过与全球同行的贷款交易扩大海外客户群。 按市值计算,日本第三大银行瑞穗(Mizuho)今年成为头条新闻,当时它收购了苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)35亿美元的北美贷款。

这些投资与日本企业在20世纪80年代所接受的高调海外收购几乎没有相似之处。 当时,银行家和投资者更关心实物资产 - 高尔夫球场,摩天大楼,游乐园,任何梵高或毕加索拍卖会。 现在,由于工资在国内几乎没有增长,日本的1.27亿人中有超过26%成为老年人,银行家们正在寻找客户,而不是奖杯。 陈说,看到今天的大型银行“以非日本客户所获得的比例来衡量海外收购的成功与否,这是健康的。”

但重要的是,他们也希望购买专业知识。 经过20年的成本削减,日本银行拥有更高的效率,更低的成本和具有长期利润视野的海外战略。 但是,东京富士通研究所的经济学家Martin Schulz表示,“我怀疑低成本和决心是否足够。低成本战略需要巨大的应用管理技能。因此,缺乏的是全球管理专业知识,只能购买当它可以很容易地融入现有结构时有效。“

日经的FT购买是这个故事的一部分。 虽然看起来似乎有些小问题,但野村首席执行官渡边贤一的英语能力差,使他与雷曼员工疏远(他于2012年被迫离职)。 许多权威人士上周也被日经指数管理人员面对的困惑,当他们面对非日本记者提问时。 无论如何熟悉这些失去翻译的时刻,日本公司必须找到一种方法来超越它们,如果它的海外推动要成功的话。

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